尊敬的各位股东：

我谨代表董事会向各位股东提呈本集团截至二零二四年十二月三十一日止年度之年报，并向各位股东汇报本集团在二零二四年度的业绩表现和二零二五年展望。

二零二四年中国经济在复杂变局中呈现阶段性复苏态势，尽管出口贸易实现边际改善，但结构性矛盾与周期性压力叠加形成的复合型挑战仍然深刻影响着经济运行。全球供应链重塑、地缘政治与贸易壁垒增加，压缩中国出口增长空间。就内部发展而言，制造业在转型升级过程中面临技术迭代与产能优化的双重挑战，同时房地产市场进入深度调整期后形成的资产负债表收缩效应仍在发酵，而国际能源市场波动进一步增加了宏观经济调控的复杂性。这些因素的叠加效应不仅制约着当前经济复苏的斜率，更对经济高品质发展形成深层挑战。

中国政府采取了一系列稳增长措施以推动经济高品质发展。在财政政策方面，实施积极的财政政策，优化财政支出结构，加大对居民和中小企业的支持力度。在货币政策方面，保持适度宽松的货币政策，确保市场流动性合理充裕，通过降准、降息等政策工具，满足实体经济融资需求。同时，着力推动制造业和基础设施投资增长，其中制造业投资增速显著回升，成为拉动投资增长的重要引擎，基础设施投资保持稳健增长态势，为经济高品质发展提供有力支撑。这些政策的实施，为二零二四年中国经济实现稳健增长奠定了坚实基础，有效提振了市场信心，国内生产总值（“GDP”）最终实现5.0%的增长目标。

在此宏观经济环境下，国内钢铁行业面临新的发展格局与挑战。从需求结构来看，传统建筑业用钢需求呈现明显下降趋势，而制造业用钢需求占比持续提升，从二零二零年的约42%提升至二零二四年的约50%。受国内总体需求疲软、产能减量置换政策深入推进，以及绿色低碳转型加速等因素影响，二零二四年中国粗钢产量10.05亿吨，同比下降1.7%；生铁产量8.52亿吨，同比下降2.3%，钢材价格呈现持续下行态势。另一方面，二零二四年中国钢材出口总量达到1.11亿吨，同比上涨22.7%，但出口价格同比下跌19.4%。受此影响，钢铁企业利润总额大幅收窄，行业平均利润率不到1%。下游需求疲软和盈利水平下降对上游焦煤行业产生传导效应，二零二四年焦煤市场供需出现结构性错配，全年价格呈现震荡下行趋势。

面对宏观经济环境和焦煤市场下行的严峻形势，本集团始终坚持以实现预算目标为导向，坚定不移地贯彻既定发展战略，全面推进提质增效、减员增效和增产增效等关键举措，确保各项经营目标顺利实现。经过集团上下共同努力，兴无煤矿下组煤工程于二零二四年中顺利通过验收安全运行，自此，集团在产三矿均转至下组煤生产。由于上半年兴无煤矿上下组煤转换和进行联合试运转，上半年产量受到影响，本集团全年实现原焦煤产量496万吨，较上一年下降6%。精焦煤产量316万吨，较上年微降3%，精焦煤销量则上升约1%，为313万吨。本集团主要产品精焦煤平均售价（含增值税）受市场及煤质下降等影响同比下降14%，为1,666元人民币／吨。截至二零二四年十二月三十一日止年度，本集团完成销售收入50.6亿港元，在煤价下跌的主要影响下，同比下跌14%；全年毛利率达51%，较二零二三年下降8个百分点。本集团净利润达18.1亿港元，其中归属股东净利润为14.9亿港元，均较上年下降21%。本集团的财务状况依旧稳健，资金充裕，为集团未来发展奠定良好基础。

二零二五年，全世界宏观环境风云变幻，世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，美国政策变化、人工智能的突破性发展深刻影响着全球政治经济格局，关税贸易壁垒增多，多国对中国出口产品，包括钢铁制品实行额外高额关税，国际贸易形势愈发紧张。

根据最新的政府工作报告，二零二五年我国将实施更加积极的财政政策，计划发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5,000亿元，并安排地方政府专项债券4.4万亿元。这些资金下达拨付到位并形成实际支出后，将有效拉动基建投资需求。二零二五年的GDP增长目标设定在5%左右，保持稳定增长信心，为煤炭需求提供基本面支撑。国际货币基金组织(IMF)最新发布的中国经济增长预测也上调0.1个百分点。

从行业层面来看，预期宽松的财政政策有望带动下游需求提升，钢铁行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的双重支撑下，预计将保持平稳运行态势。就焦煤市场而言，当前国内供应相对充足，产量增长空间有限。虽然优质焦煤长期供应仍呈偏紧态势，但下游产业普遍采取按需采购策略，市场观望情绪浓厚。基于上述，本集团对年内焦煤的价格走势持审慎态度。

二零二五年，本集团下属三座在产煤矿均已进入平稳生产阶段。我们将始终把安全生产放在首位，在确保安全的前提下，精准把握市场机遇，着力提升经营效益。同时，本集团将持续推进提质增效工作，加快煤矿智慧化建设进程，密切关注国内外人工智能技术发展动态，深入探索其在煤矿生产经营中的创新应用场景，以科技赋能推动产业升级。

谨此向管理团队及全体员工对本集团做出的贡献表示衷心感谢，亦感谢公司股东对本集团一路以来的关心与支持，董事会建议二零二四年末期股息每股普通股21港仙，以和我们的股东分享本集团过去一年的经营成果，我们仍将继续努力为股东、社会和全体员工不断创造长期稳健的价值回报！

丁汝才
主席